5月18日，国务院国资委、财政部、证监会结合发布了《上市公司国有股权监视管理方法》（即“36号令”），强化对上市公司国有股权变化行爲的标准。三部委表示，36号令在企业国有资产标准运作、国有资源市场化配置、促进国有资产保值增值、避免国有资产流失等方面必将发扬重要作用。36号令将于2018年7月1日起正式施行。三部委将会同各地国有资产监视管理机构和各国度出资企业做好配套衔接任务，完成上市公司国有股权阳光流转，维护资本市场安康波动开展。
国有股东转让超5%股权等状况需审批
三部委发布的文件显示，36号令与2016年出台的《企业国有资产买卖监视管理方法》（32号令）共同构成了掩盖上市公司国有股权和非上市公司国有产权，较爲完好的企业国有资产买卖监控制度体系。
36号令出台强化了对上市公司国有股权变化行爲的标准。如国有参股股东拟于一个会计年度内累计净转让到达上市公司总股本5%及以上的，应报国有资产监视管理机构审核同意。
其他需求审批的还有以下情形：国有控股股东转让上市公司股份能够招致持股比例低于合理持股比例的；总股本不超越10亿股的上市公司，国有控股股东拟于一个会计年度内累计净转让到达总股本5%及以上的；总股本超越10亿股的上市公司，国有控股股东拟于一个会计年度内累计净转让数量到达5000万股及以上的；在国度出资企业、国有资产监视管理机构决议或同意国有股东经过证券买卖零碎转让上市公司股份时，还该当审核国有股东转让上市公司股份的外部决策文件，以及国有股东转让上市公司股份方案，内容包括：转让的必要性，国有股东及上市公司根本状况、次要财务数据，拟转让股份权属状况，转让底价及确定根据，转让数量、转让时限等。
需求强调的是，36号令标准的上市公司国有股权变化既包括减持也包括增持。证监会对上市公司股东、董监高减持股份已有明白规则，上市公司国有股权变化需严厉恪守减持规则，36号令出台不会招致上市公司国有股减持明显添加。国有资产监视管理机构经过上市公司国有股权管理信息零碎可以对国有股权变化进程停止监管，有利于统筹掌握国有股权变化节拍和力度，防止国有股权集中变化对股票市场的冲击。
严厉国有资产分级监管
2018年3月9日，国务院国资委主任肖亚庆就“国企变革”的相关成绩答复中外记者的发问时，肖亚庆引见了一组国资控股上市公司的数据：全国国资控股和国资相对控股的上市公司有1082家，地方企业就有395家，其中在沪深两市A股的有292家，户数占比近10%，占沪深两市A股市值的20%。
此次调整后，中央上市公司国有股权管理事项，将全部交由中央国有资产监视管理机构担任。而此前，上市公司国有股权管理事项根本依照国有资产分级监管准绳，由国务院国有资产监视管理机构和中央国有资产监视管理机构辨别停止审核，仅触及国有股东转让上市公司股份事项由国务院国有资产监视管理机构一致担任审核。将企业外部事项，以及一定比例或数量范围内的地下征集转让、发行证券等局部事项交由国度出资企业担任。依照放管结合的准绳，明白国有资产监视管理机构经过信息化手腕增强监管，由国度出资企业审核同意的事项须经过管理信息零碎作备案管理。
此外，36号令还调整完善了局部规则，要求地下征集信息对受让方的资历条件不得设定指向性或违背公道竞争要求的条款，确保各类一切制主体能公道参与国有企业变革。国有股东地下征集转让上市公司股份的价钱不得低于下列两者之中的较高者：提示性公告日前30个买卖日的每日加权均匀价钱的算术均匀值；最近一个会计年度上市公司经审计的每股净资产值。（任娇）
■ 观念
“36号令有利于混改”
中国企业研讨院首席研讨员、执行院长李锦表示，“36号令表现出，往年是国资委管理资本爲主，而上市公司的国有资本也是很重要的一块，改良管理方法，有利于未来国有资本上市的管理，央企全体上市是开展方向，下一步国有企业对市值的管理睬越来越注重。”
李锦以为，36号令将有利于目行进行的“混改”。他表示，新标准有利于股权对等，添加民企和社会资本在董事会的发言权，防止两者成爲财务投资人，有利于混改深化停止。
值得留意的是，政府部门、机构、事业单位、国有独资或全资企业之间可以依法无偿划转所持上市公司股份。李锦剖析，国有资本都是国有，无偿划转可以使上市公司内不异性质的股权愈加明晰，在它们之间可以无偿划转，国有资本不流失，而社会持股的股份可以依照市场动摇停止划转，可以添加上市公司中官方资本的自动性。
看点 1
国企股权减持“无特权”
此次“管理方法”的阐明文件指出，证监会对上市公司股东、董监高减持股份已有明白规则，上市公司国有股权变化需严厉恪守减持规则。
也就是说国企在股权变化进程中并无“特权”，不只要承受国资监管，还要严厉恪守证券监管。
值得留意的是，由于近期资本市场行情表现较爲弱势，在上述阐明文件中，独自解释，“36号令出台不会招致上市公司国有股减持明显添加。”
上市公司国有股权管理信息零碎的作用也被突出，文件称，经过该零碎可以对国有股权变化进程停止监管，有利于统筹掌握国有股权变化节拍和力度，防止国有股权集中变化对股票市场的冲击。
据理解，目前地方企业控股境内上市公司290户，市值到达了11.1万亿元，占境内A股市场总市值的20.66%，地方企业63.7%的资产和60.8%的净资产属于上市公司。
看点 2
明白国企对股份有“自主权”
36号令将严厉国有资产的分级监管。因而，国资企业对“自家”股份的操作空间也被明白。其中国资企业可以经过证券买卖零碎转让所持上市公司股份（一定范围内），并且可以本人担任增持、协议受让、认购上市公司发行股票等未招致上市公司控股权转移的事项。有市场人士以为，这意味着国资企业减持愈加便当。
不过从管理方法的限制来看，第二条卡住了减持范围。
管理方法规则，“总股本不超越10亿股的上市公司，国有控股股东拟于一个会计年度内累计净转让（累计转让股份扣除累计增持股份后的余额，下同）到达总股本5%及以上的；总股本超越10亿股的上市公司，国有控股股东拟于一个会计年度内累计净转让数量到达5000万股及以上的；国有参股股东拟于一个会计年度内累计净转让到达上市公司总股本5%及以上的。”
上述减持状况均需失掉国资监管机构的同意。
关于证券行业而言，北京一家大型券商人士以为，“有能够将来券商向国企借券会好操作一些。”
据理解，目前券商的融券业务多运用“自营券”，由于国企上市公司在股权处置上触及股权变化，需求经下级国资监管机构审批，所以向国企借券根本不能够。
看点 3
国有股权新政对A股构成利好
北京一家私募人士以为，上述国企股权管理方法的出台，会对国企变革板块构成利好。
该人士以为，目前A股市场表现弱势，局部国资企业股票处于低位，国企低位减持的概率较低，相反，上述管理方法明白了国企拥有增持、向控股上市公司注入资产的权利。随着中央国企资源整合的减速推进，上述利好会给市场带来一定的想象空间。
往年3月，国务院国资委主任肖亚庆，副秘书长、旧事发言人彭华岗就“国有企业变革开展”相关成绩答复记者发问时表示，“市值管理这个概念涵盖的内容十分丰厚，我们要片面天文解。作爲地方企业和国有企业，市值管理更多还是发明价值和价值完成，所以要增强上市公司的市值管理。”
此外，肖亚庆还强调，国有企业、地方企业都要用好资本市场，要盘活存量资产，使得更多的优质资产注入到上市公司，提升上市公司的质量和公司的内在价值。